GOOGL · Short Put · $320 · 2026-08-28
距现价 +16.3%（现价 ~$372.90）DTE 24
今日相关新闻：一句话——MS 唱多化解 capex 恐慌带动标的大幅反弹，详见 📰 今日动态「GOOGL / Morgan Stanley」卡。
论点检查：财报后 capex 杀估值的短期恐慌已被 MS 研判化解，标的从跳空低点 $314.89(=EMA200) 大幅反弹至 ~$372.90，远高于 $320 行权价，assign 概率相比 7/27 的 44% 应已显著下降（IBKR greeks 待下次刷新确认）。
建议动作：持有 深度价外收租仓位表现符合预期，继续持有至到期或在标的大幅回撤时重新评估。
风险提示：若地缘/宏观意外反转导致标的回落破 $314.89（失效点），需重新评估；本仓是方向性交易而非纯波动率仓位；若被 assign 仍需约 $12.9k 融资缺口，目前发生概率已明显降低。
COIN · Long Call（合并 $250 / $310）· 2026-12-18
$250 行权 · 距现价 +70.5% · 1张
$310 行权 · 距现价 +111.4% · 1张DTE 136
今日相关新闻：COIN 7/30 Q2 财报暴雷（营收 -18.5% YoY，GAAP 亏损 $1.36/股大幅不及预期），加密现货交易量环比 -25%，股价延续弱势，8/3 收报 $146.61（较 positions.md 记录的 7/27 $165.55 再跌 -11.4%）。Coinbase-Circle 分成协议已确认按原条款续约（7/30 电话会），对本仓非核心变量。已属 >48h 背景事件，不作独立新闻卡。
论点检查：长期看涨/机构化叙事因 Q2 暴雷雪上加霜，市场分歧扩大（好消息：非 BTC 收入占比升至 88%、市场份额创纪录 10.3%，埋在坏财报下未被充分定价）。两腿本就是深度 OTM 押注载体重估，现价进一步下跌后行权距离拉大，论点未获新支撑反而边际转弱。
建议动作：持有观察 不加仓摊薄（已是深 OTM 杠杆押注，加仓无助于改善概率）；不因短期暴跌恐慌平仓（DTE 尚余 136 天，若加密/机构化叙事反转仍有价值）；密切关注是否跌破关键支撑作为止损判断点。
风险提示：Theta 衰减持续；IV 可能因财报后波动降温承压（vega 风险）；深 OTM 存在归零风险；缺乏正向催化前不应加仓。
CRCL · Long Shares · 200股（两批 assign 合并）
现价 $60.35 vs 成本 $95.39 → -36.8%
今日相关新闻：明日(8/5)Q2 财报为最大催化，市场预期 EPS $0.19(去年同期 -$0.43)、营收 $7.35亿(+11% YoY)；共识"买入"，目标价 $120（隐含 +99%）；TD Cowen 8/3 维持买入。详见 📰 今日动态「CLARITY 法案」卡——监管环境是 Circle 长期估值的关键变量。
论点检查：自 7/1 Open USD 联盟事件后论点已实质走弱（重归类"Coinbase 下游"而非独立长持信念），审视中。8/5 财报是试金石：若 EPS/营收超预期且指引稳定，或有望止跌；若延续 Q1"超 EPS 但低于营收"模式，下行压力大。
建议动作：持有观察 财报前不加仓（不确定性太高）也不减仓（已浮亏 -36.8%，财报前砍仓等于锁定亏损且错过潜在反弹）；待财报结果与管理层指引后重新评估。
风险提示：财报当天隐含波动率高，尾部两端风险均大；稳定币利润率与竞争压力持续存在；CLARITY 法案参院表决仍悬而未决。
CRCL · Long Call · $130 · 2027-01-15
距现价 +115.4%（现价 $60.35）DTE 164
今日相关新闻：核心变量 CLARITY 法案参院表决进展不明朗——本周(参院休会前，最迟本周内)能否凑够 60 票尚有分歧，详见 📰 今日动态。原"8月合同重谈"催化已转为背景性中性事件（Coinbase-Circle 分成协议确认原条款续约，非利好也非利空，消除极端下行尾部）。
论点检查：原催化转为背景中性事件后，论点转为主要依赖 CLARITY 法案带来的监管确定性重估——但本周参院表决前景不明，若拖过休会期，年内通过窗口大幅收窄；若意外过关，深 OTM call 存在较大重估空间（$130 行权需 +115%，杠杆效应显著）。
建议动作：持有观察 不加仓（论点未获新催化支撑前不应加码）；不平仓（DTE 尚余 164 天，法案仍有年内通过可能，彩票价值仍在）；密切关注本周参院表决结果作为仓位去留的关键判断点。
风险提示：Theta 持续衰减；若 CLARITY 法案本周未获表决且拖入秋季议程，论点进一步弱化；深 OTM 高杠杆特性意味着若无催化兑现大概率归零。