COIN · Long Call · $250 · 2026-12-18
当前距离：现价 ~$169 vs $250，距行权价 -32.4%（约 -$81）
DTE：183天
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论点检查：长期"加密机构化+监管利好"主线未变，SEC态度持续友善；但COIN自身Q1转亏($3.94亿净亏损)+加密大盘走弱是短期逆风。6个月窗口仍充裕，暂无需改变长期论点的新催化剂。
持有
深度OTM(-32%)，Theta衰减随到期临近会加速；若加密大盘持续走弱，时间价值损耗风险上升。
COIN · Long Call (OTM) · $310 · 2026-12-18
当前距离：现价 ~$169 vs $310，距行权价 -45.5%（约 -$141）
DTE：183天
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论点检查：远OTM杠杆押注，胜率本就低，今日无新催化剂改变evaluation；需加密大盘出现大级别反转才会显著重估。
持有
极端OTM，到期归零概率高于$250 Call；纯杠杆型博弈仓位，建议控制在总仓位的小比例。
CRCL · Short Put · $105 · 2026-06-18（今日到期）
当前距离：现价 ~$80.6 vs $105，深度价内 ITM ~$24.4（约 +30%）
DTE：0天（今日到期）
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· Wolfe Research 6/15重申Sell评级；董事Patrick Sean Neville 6/9通过10b5-1计划清空5万股(均价~$81-82)
论点检查：原thesis是"收premium，若被assign愿意以$105接货"，但开仓时CRCL价格远高于现价。当下USDC面临直接稳定币竞争+内部人减持+解禁压力，基本面比开仓时明显恶化，"愿意接货"的前提已被削弱。
平仓
0DTE深度ITM，几乎必然被指派(每张对应100股)。若不操作，到期将以$105接盘100股(现价仅$80.6，账面浮亏~$2,440，需扣减已收premium)。建议收盘前评估Buy-to-Close成本，并与另一笔$100 Put的总风险敞口一并评估。
CRCL · Long Call（核心仓位） · $130 · 2027-01-15
当前距离：现价 ~$80.6 vs $130，距行权价 -38.0%（约 -$49.4）
DTE：211天
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· CLARITY Act仍在参议院待表决日程，尚未通过；Coinbase-Circle收入分成协议8月到期续约存不确定性
论点检查：原thesis"CLARITY Act通过+8月合同重谈推动突破$130"两个关键变量都还悬而未决，且新增Visa/Stripe竞争威胁这一未预见风险。7个月窗口仍有时间，但当前-38%距离意味着需要多重利好叠加才能触及行权价，论点强度较开仓时减弱。
持有
深度OTM且距离扩大，Theta衰减+IV下降双重压力；建议关注8月分成协议续约进展作为关键检查点。
CRCL · Short Put · $100 · 2026-06-18（今日到期）
当前距离：现价 ~$80.6 vs $100，深度价内 ITM ~$19.4（约 +24%）
DTE：0天（今日到期）
今日相关新闻：与$105 Put共享CRCL背景（Visa/Stripe竞品冲击 + Wolfe Sell + 内部人减持）
论点检查：同$105 Put，"愿意以$100接货"的前提同样被竞争威胁和基本面恶化削弱，但缓冲层更大，相对风险略低。
平仓
0DTE深度ITM，几乎必然被指派100股。与$105 Put合并计算，两笔合计将以$20,500接盘205股，现价值约$16,500，浮亏约$4,000(不含已收premium)。